不要害怕纳斯达克下跌！哪些利好因素开始显露赛道股强势回归？

《科创板日报》5月10日电（主编郑元芳）5月10日上午，新能源、半导体板块持续走强。截至中午，申万半导体指数上涨3.79%，一度上涨5.50%；电池和光伏设备指数分别上涨2.65%、2.29%。

该行业的许多股票大幅上涨。中信博、固德微、赛微电、莱昂微、拓景科技涨幅均在10%以上美股半导体为何大跌美股半导体为何大跌，紧随其后的是宏微科技和思瑞普。

值得注意的是，与A股大涨不同的是，昨晚美股显得相当惨淡。

三大股指集体下跌，纳斯达克收盘跌幅4.29%。半导体和新能源集体走弱，英伟达跌超9%，台积电跌4.65%；特斯拉跌幅超过 9%，里维安跌幅超过 20%。

A股赛道股为何大涨，走势为何背离美股？梳理机构的研判后，四大因素已开始显露：

>> 首先是宏观层面。兴业证券此前指出，国内宏观流动性并非影响“新半军”（新能源、半导体、军工）股价的核心因素，3月下旬以来，海外美国长期利率债券一直是最高的。主要矛盾。

美联储几天前宣布将加息50个基点，并在6月份开始缩表。鲍威尔还表示，他“没有积极考虑将利率提高 75 个基点”。加息终于“落地”，强硬程度低于市场预期。兴业证券认为，美债长期利率有望进入高位震荡甚至开始回落，“新半军”打压或迎来阶段性宽松。

同时，分析人士预计，未来一段时间国内宏观流动性仍将保持宽松，仍不会制约“新半军”。

>> 二是交易拥堵程度。据兴业证券统计，新能源和半导体板块的拥挤程度再次降至低位。

>> 此外，在资本层面，新能源、半导体等主力资金转为流入，资金仓位居高不下。

在新能源领域，据东吴证券统计，2022年Q1基金持股中光伏和新能源汽车占比有所上升。其中，光伏板块Q1持仓占总市值比重升至10.76%，环比提升1.20个百分点；新能源汽车板块占总市值的比重为8.37%，环比上升0.26个百分点。

半导体领域，国信证券数据显示，今年Q1半导体基金持股比例提升0.24个百分点，创下6.21%的新高，增持3.60个百分点。同时，华泰证券指出，北方资本也看好功率半导体板块，主要增持士兰微电子、星辰半导体等公司，并大幅减持手机相关半导体厂商如伟尔股份。

>> 最后，不少机构认为，新能源和半导体板块估值已跌至低位，估值压力已明显消化。

其中，中信证券数据显示，目前半导体板块整体动态PE为40倍，近五年平均动态PE为67倍。目前估值水平低于过去五年的历史平均值，接近2019年初上一轮的垫底位置。国信证券、长城证券、国金证券等多家机构认为，半导体估值的修正即将结束，反弹可期。

值得一提的是，兴业证券构建了分析师盈利预期修正后的强弱指标，指出后者在股价走势中具有较为明显的领先优势。目前，分析师对新能源和半导体的盈利预测修正力度已经处于底部回升阶段。分析人士认为，5月“新半军”有望迎来阶段性修整期。

总体而言，未来一段时间，随着国内宏观流动性继续保持宽松，主要抑制因素美债有望分阶段缓解。将恢复繁荣和盈利。

然而，一季报显示，行业景气度出现分化。分析师建议选择结构，重点关注太阳能电池组件和硅片、风电整机、半导体材料和设备。

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